股票投資是否明智？

「投入市場活動的人數屢創新高。」——《新聞週刊》1999年7月5日刊。

傳統的股市好像亂七八糟的市場，有令人摸不著頭腦（對外行人來說）的手號、在電子報價板上急速變動的密碼，還有在場上喧鬧活動中競逐聲量的經紀人。

可是到了今天，許多曾被股票市場弄得眼花繚亂的人也投資股票了。為什麼會這樣呢？其中一個因素是互聯網。有了互聯網，投資者一瞬間就能接觸到財經新聞、投資建議和股票經紀人。《華爾街新聞》總編輯保羅·法雷爾寫道：「對［獨立投資者］來說，網上投資是 個新領域，是新的尋金熱，帶來自己當家作主的自由，令人在家中工作仍能財政獨立。」

另一方面，許多人對市場一知半解就一窩蜂投入資金，有些財經顧問對這種現象大感憂慮。一個有38年證券買賣經驗的投資經紀人告訴《儆醒！》說：「越來越多人不是抱投資心態，而是抱投機心態投入股市。也許有些人會把這種活動叫做投資，可是他們雖然買賣某家公司的［股票］，卻其實對那家公司一無所知。」

在把你的錢用來做投資之前，你應該先考慮些什麼因素呢？既然股票交易牽涉若干程度風險，這算是賭博嗎？讓我們先考慮一下股市的運作吧。

買「一小塊餡餅」

一家公司要成功運作就要有資本，或者叫做資金。當一家公司發展起來，需要大量資本的時候，管理層也許會選擇向公眾招股。有一本股市指南這樣解釋說：「股票是切成一塊一塊的企業餡餅，你買了股票，或者股份，就等於擁有了那家公司的一部分。」

市場是買家賣家碰面和做生意的地方。股票交易所也一樣，這裡是買賣股票的市場。在還沒有交易所以前，股票交易是通過經紀人，在咖啡館和馬路邊進行的。在華爾街a68號的梧桐樹木下的交易活動，造就了紐約證券交易所的成立。現在許多國家都有證券交易所。隨便一個工作天的每一個小時裡，世界上總有一個股票市場正在運作。

投資者在買賣股票以前，要先跟經紀人開戶，然後發出交易指令。今天我們可以用電話、互聯網，還可以親自向經紀人發出買賣股票的指令。經紀人一旦接獲客戶指示，就要代表投資者執行指令。如果在傳統交易場買賣股票，經紀人辦公室會指示其中一個場內經紀人，為投資者買入或出售股票。近年有些交易所已經採用一種完全電子化的交易系統，能在經紀人收到指令後數秒之內完成交易。交易記錄接著會在股票牌價上反映出來，牌價就是在電子板上顯示的最新價格和交易詳情。

股票的買賣價通常視乎投標競爭的結果，跟拍賣沒有什麼分別。業務消息、公司收入和企業前景都可能影響股票的價格。投資者希望趁低吸納，然後在股票漲價後出售獲利。持股人也能分得公司的部分盈利，叫做股息。有些人買股票是為長線投資，其他人則經常買入賣出，希望股票價格大幅度急升，從中獲利。

傳統股票交易一直都經電話進行，到了今天，網上交易（在互聯網上買賣股票）也越來越受歡迎了。根據《金融郵報》報導，美國網上交易的數目「從1996年每天十萬宗，增加到［1999年］6月底近五十萬宗，同時全美國的交易約有百分之16以電子形式進行」。1999年瑞典的股票交易有百分之20是在網上進行的。

投資要明智

網上買賣股票實在方便得很，本來由經紀人和專業交易人獨攬的消息，現在也唾手可得，許多獨立投資者於是一窩蜂投身全職交易活動，把全部時間放在股票買賣活動上。有人放棄高薪職業，成為全職交易人。為什麼呢？「吸引之處顯而易見」，《金錢》雜誌解釋說，「不受老闆支配，何時以及如何交易完全由你決定，而且有機會——起碼看來有機會——賺大錢」。一名35歲男子辭去年薪20萬美元的工作，轉而在家中做股票交易，他曾這樣說：「在沒有存貨、沒有雇員、無需交租金的情況之下，手指在鍵盤上跑來跑去，就能謀生，除此以外，還有別的選擇嗎？」

專家警告說，股票交易並不像投資新手所想的那麼簡單。一位專門研究交易活動所產生的壓力的精神科醫生說：「股票交易看來簡單得很，但是我想指出這是最要命的賺快錢方法。」沒完沒了的金融新聞和專家意見難免帶來副作用。上文提過的保羅·法雷爾指出：「無盡的資訊如疾電一般，射向每一個『玩家』，無論是獨立交易人還是隸屬公司的交易人，兩者 都不能幸免，對他們造成巨大的心理衝擊，令他們心緒不寧、沮喪和大受壓力。」

過度自信也可能招損。金融專欄作家珍·布賴恩特·奎因警告我們提防交易人常有的態度，她說：「你以為一切盡在掌握之中——也許應該說滑鼠在手——就萬無一失，你以為你總能夠及時干預。」她補充說：「我們能掌握專家所利用的消息，就開始以為自己也是專家。」儘管在股市中一夜發財的故事流傳到街知巷聞，不過股票交易其實根本就有風險。有投資者名成利就，也有投資者焦頭爛額。

投資顧問呼籲有意投資的人，先要考慮公司過去的業績和未來的前景，市場對其產品的需求，同業之間的競爭狀況和若干其他因素，然後才選擇買哪一家公司的股票。這些資料一般可以從經紀人和其他金融機構得知。許多投資者諮詢過財經顧問的意見以後才買股票。b投資者考慮到公司的背景，也就能確保自己的錢不會用來作不道德的買賣。——參閱《儆醒！》（英語版）1962年2月8日刊，21-23頁。

企業獎券？

既然股市投資涉及若干風險，那麼買股票是否就等於賭博呢？其實幾乎所有金融投資活動都存在風險。有些人投資房地產，但其實他們不知道自己的產業以後會升值還是貶值。其他人把錢存入銀行，就是信任銀行會好好地保管自己的存款。雖然股市運作比較複雜，不過簡而言之，投資股票的人就是買下一家公司的股份，希望這家企業能一朝興旺，股票就能升值。

這樣的投資跟賭博不一樣，因為持股人其實把公司的一部分買了下來。這些股份可以轉售給別人，也可以保存下來，留待他日升值。這跟在賭場上賭博碰運氣不可同日而語。儘管機會渺茫，賭徒力求預測無定的結果，以求取得勝利，贏取負方的賭注。

投資者應該承擔多少風險呢？投資者必須自行決定。不過如果損失的風險高過投資者所願意承擔的水平，這樣的投資就不明智了。

平衡心態看財利

有些人為目前和未來的需要而決定在股市中投資。人懷著什麼動機作投資決定是個重要問題。上文提過的珍·布賴恩特·奎因說：「渴求發橫財的心態，會令投資者劣根性盡現。」這句話似乎跟以下的勸告不謀而合，這勸告載於一封寫於差不多兩千年前，給一個青年的信：「可是一心要富有的人，就落入引誘，跌進網羅，陷於許多不智而有害的慾望裡，叫人沉沒在毀滅和敗壞中。因為貪愛錢財的心是一切有害事物的根；有些人盡力追求這種愛，就誤入迷途，離開信仰，用許多痛苦把自己戳得遍體鱗傷。」——提摩太前書6:9,10。

一個人選擇拿自己的錢來怎樣投資純粹是個人的私事。投資者只要本著健全思想，懂得知足，就能把經濟因素置於恰當位置，不致荒廢家庭責任和自己的靈性需要。

［腳注］